Распространенные ошибки в основных условиях сделки

Ранее мы писали о типовых ошибках в реорганизациях, сегодня — об ошибках, которые часто видим в основных условиях сделки (term sheet).

1. Не согласованы ключевые условия сделки и факторы, из-за которых сделка может не состояться (deal breakers). Предмет сделки, цена/порядок ее определения, обеспечение и другие ключевые условия должны быть четко согласованы и зафиксированы в документе. Также важно определить, какие факторы будут препятствовать сторонам заключить сделку. Например, для покупателя это могут быть высокие налоговые риски, которые выявили при комплексной проверке (Due Diligence).
2. Не установлен срок действия документа. В этом случае не будет определенности по сроку, когда стороны должны выйти на сделку (term sheet действует без ограничения, и одна из сторон может считать, что сделка будет в любом случае). По практике, срок исчисляется в календарных днях/месяцах или действие документа прекращается, когда подписаны обязывающие документы по сделке.
3. Не прописаны условия эксклюзивности и их сроки. Покупатели часто не догадываются о том, что переговоры ведутся с несколькими лицами одновременно. Для защиты интересов важно фиксировать эксклюзивные переговоры или нет.
4. Не определены зоны ответственности сторон. Важно зафиксировать, какая из сторон отвечает за сопутствующие мероприятия (открытие аккредитива, выбор консультанта и нотариуса, проведение оценки и др.) и как распределяются расходы.

Грамотно разработанный term sheet влияет не только на сроки сделки, но иногда и на возможность ее совершить. Ошибочно воспринимать этот документ как черновик («поправим все в основном договоре»).

Идеальный term sheet — это не полстраницы и не объем полноценного договора, а оптимальный объем с учетом особенностей сделки: фиксирует ключевые договоренности без детализации финальных условий. В наших проектах чаще всего мы разрабатываем таблицу с ключевыми договоренностями на 6–10 страниц. Все детали — уже в обязывающей документации (ДКП, корпоративный договор).